中亿策略APP下载铂钯一周暴涨20%，背后藏着什么玄机？｜期市头条

本周国内大宗商品市场呈现明显分化格局，工业品板块整体表现优于农产品板块。在多重因素影响下，贵金属价格创下历史新高，黑色系商品异军突起，而农产品则普遍走弱，展现出当前商品市场复杂的运行特征。

贵金属闪耀市场铂钯双星领涨

本周贵金属成为市场最亮眼的板块，沪银主力合约周累计上涨5%，价格创出历史新高。更为惊人的是铂金和钯金表现，单周累计涨幅均超过20%，其中铂金期货一度触及涨停板，展现出极强的市场动能。推动贵金属上涨的因素来自多方面。宏观层面，美国最新公布的11月非农就业数据温和走弱，失业率升至3.9%，强化了市场对美联储维持货币政策宽松的预期。地缘政治方面，俄乌谈判进展缓慢，同时美国与委内瑞拉之间的紧张局势再度升温，推动避险资金持续流入贵金属市场。从基本面看，铂金和钯金已连续出现供需缺口，全球产能增长空间有限,推动此轮价格上涨。

黑色系异军突起煤炭领涨工业品

本周黑色系商品扭转前期弱势，呈现强势上涨态势。焦煤主力合约周累计上涨9%，焦炭累计上涨7%，实现四连阳，成为工业品板块中表现最为强劲的品种。临近年底，国内煤炭供应延续偏紧态势，产地安全检查趋严制约产能释放；钢材产量开始回升，煤炭终端需求出现边际改善，市场购销活跃度明显提升；另外，印尼政府宣布2026年起恢复对煤炭出口征收关税，这将直接推高进口成本。

有色金属分化明显新能源材料表现突出

有色金属板块本周呈现明显分化走势。新能源相关材料表现强势，碳酸锂、多晶硅和工业硅期货价格均有一定涨幅，其中碳酸锂主力合约周涨幅超过6%。相比之下，传统有色金属表现相对疲软。沪铜期货周线小幅收跌，市场仍担忧全球经济增长放缓对工业金属需求的压制；沪铅和沪镍也呈现弱势震荡格局，反映出市场对传统制造业需求的谨慎态度。

股期联动：生猪市场股期分化产能去化预期升温

本周生猪市场呈现股期分化特征。现货价格震荡回落，全国平均猪价周跌幅约1.5%。期货市场则止跌回升。现货走弱主要由于冬至前养殖户出栏积极性提高，市场供应压力加大，而消费回暖力度不及预期。期货走强则反映出市场对产能去化加速的预期正在升温。值得注意的是，生猪养殖类个股本周表现分化，成本控制能力强的龙头企业股价相对坚挺，而高成本养殖企业股价持续承压，反映出市场对行业结构性调整的关注。

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